1
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
1
DỰ ĐOÁN DÒNG TIỀN
Chuyên đề 2
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
2
HOẠCH ĐỊNH DÒNG TiỀN
• CẤU TRÚC CỦA CHƯƠNG
• I. TỔNG QUAN VỀ DÒNG TiỀN
• II. CÁC NGUYÊN TẮC HOẠCH ĐỊNH DÒNG
TiỀN
• III. ĐẦU TƯ THUẦN
• IV. DÒNG TiỀN HOẠT ĐỒNG THUẦN
• V. MỘT SỐ VẤN ĐỀ CẦN LƯU Ý
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
3
I. TỔNG QUAN VỀ DÒNG TiỀN
•Khái niệm về dòng tiền:
•Dòng tiền (cash flow) được xem là thu nhập ròng
bằng tiền ở từng thời điểm của dự án.
•Cash flow = dòng tiền thu vào – dòng tiền chi ra
•Dòng tiền của 1 dự án là chỉ tiêu phản ánh sự luân
chuyển của tiền trong suốt vòng đời dự án. Nó thể
hiện tiền mặt thực có ở từng thời điểm bằng cách lấy
dòng tiền thực thu vào (inflow) – dòng tiền thực thu
ra (outflow) ở thời điểm đó.
2
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
4
I. TỔNG QUAN VỀ DÒNG TiỀN
• Đánh giá dự án dựa trên dòng tiền vì:
• Phản ánh chính xác hiệu quả tài chính thực của dự
án.
• Đảm bảo nguyên tắc tiền tệ có giá trị theo thời
gian.
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
5
I. TỔNG QUAN VỀ DÒNG TiỀN
• Phân biệt các dự án trong hoạch định dòng tiền:
Dự án mở rộng: là dự án đầu tư mới được thực
hiện nhằm mục đích gia tăng thị phần, gia tăng
doanh số hoặc đưa vào sản phẩm mới.
Dự án thay thế: là dự án thay thế TSCĐ cũ (lạc
hậu) bằng TSCĐ mới hơn để tăng năng suất, giảm
chi phí.
Dự án phát sinh để đáp ứng các yêu cầu pháp
lý,sức khỏe và an toàn.
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
6
II. CÁC NGUYÊN TẮC HOẠCH ĐỊNH
• Dòng tiền tăng thêm (Incremental CF)
• Dòng tiền nên được đánh giá ở góc độ sự tác động đến toàn
bộ dòng tiền doanh nghiệp. Vì thế, nên đánh giá các thay
đổi trong dòng doanh thu, chi phí và thuế do việc chấp nhận
dự án.
∆CF = CF (thực hiện dự án ) – CF (nếu không thực hiện dự
án).
Đây là một nguyên tắc rất quan trọng trong hoạch định dòng
tiền.
Đặc biệt, trong các dự án thay thế, nguyên tắc này cần được
xem xét thận trọng.
3
Chuyên ngành TCDN
HOACH ĐỊNH NS VỐN ĐẦU TƯ
7
II. CÁC NGUYÊN TẮC HOẠCH ĐỊNH
• Dòng tiền