ファクター投資(スマートベータ)入門 / Introduction to factor investment

Jul 2, 2019 | Publisher: tflare | Category: Business & Economics |   | Views: 22 | Likes: 1

ファクター投資 (スマートベータ)入門 阿部 泰之 自己紹介  阿部 泰之 / Hiroyuki Abe  業務エンジニア (生命保険 主に保険金支払)  twitter / @taki_tflare  https://tflare.com このスライドの対象読者、目的 対象読者 ファクター投資がなにかわからない人、概要 を理解したい人 目的 ファクター投資を知りたい人に初歩的な理解 を促し、さらなる知識を得るための礎とする 目次 ファクター投資とは 注目を浴びている経緯 既存投資とファクター投資の種類・概要 参考資料 ファクター投資とは 簡単に言うと、株や債券の特徴(株の場合 割安、小 型、収益性が高い等)=ファクターを基にして投資を 行う運用戦略 例えば、割安な株をルールを決めて投資する、割安 な株と小型の株を4対6でルールを決めて投資する等 等 上記により透明性の向上、低コスト化、パフォーマン スの向上を狙っている スマートベータには明確な定義がないが、ほぼ同義 注目を浴びている経緯 世界の年金基金で活用が進んでいる *世界の年金基金での活用の詳細は、参考資料1 Ⅲ. スマートベータを活用し始める世界 の年金基金 参照 2014年4月、年金積立 金管理運用独立法人 (GPIF)が、スマート ベータ型アクティブ投 資を採用した 図は参考資料1 Ⅰ. 注目度が高まるスマー トベータ型運用 より抜粋 既存投資とファクター投資の種類 投資の種類 コスト インデックスファンド 低 アクティブファンド 高 ファクター投資(インデックス運用) 中 ファクター投資(アクティブ運用) 中高 次項からそれぞれの概要を説明します。 インデックスファンドとは 指標と同じ値動きを目指す投資信託 例えば、株価指数の場合以下があります 東証株価指数 (日本)、ダウ平均株価(米国) 株価指数だけではなく、債券指数、REIT、コモ ディティなどを対象にした投資信託も存在します。 アクティブファンドとは 運用担当者(ファンド・マネージャー)が投資対象を 決定する投資信託 指標(東証株価指数等)をベンチマークとして定め、 それを超えるパフォーマンスを目指す 投資の方針などが、交付目論見書に記載してあり、 それを基に選ぶことが可能 例えば、東証株価指数 の中でも時価総額が高く、 流動性が高いものを対象にするなど ファクター投資 インデックス運用とは 株の特徴(割安、小型、収益性が高い等)=ファク ターを基に、ルールに合わせ投資を行う 投資家から見た役割としては、透明性の向上、低コス ト化、パフォーマンスの向上を目的とする 時間がたつにつれて、特徴のもととなる指標が変わっ ていくのでそれに合わせ組み換えを行う ファクター投資 アクティブ運用とは インデックス運用に加えて、以下を行う。 年によって、どのファクターが利益を出すの かが異なっているため、組み合わせを変更す ることでより良いリターンを目指す 上記図は参考資料4より抜粋 参考資料 1. 野村資本市場研究所|世界の年金基金で進むスマートベータの導入 http://www.nicmr.com/nicmr/report/repo/2014/2014sum07web.pdf 2.ファクター投資:アクティブ、パッシブと並ぶ運用の第3の柱 http://www.invesco.co.jp/insights/assets/pdf/007_180926_Factor_invest ing_the_third_pillar_of_investing.pdf 3.公的年金運用の基本ポートフォリオの検証 http://www.jarip.org/report/2015/2015yokou_21s.pdf 4.ファクター投資とは何か https://www.mercer.co.jp/our-thinking/consultant-column-734.html

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