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Efeitos da apreciação cambial nos salários, lucros, consumo, investimento,
poupança e produtividade: uma perspectiva de curto e longo prazo
Paulo Gala (FGV/SP)
Gilberto Libanio (Cedeplar/UFMG)
Resumo
O trabalho tem por objetivo analisar de um ponto de vista teórico a relação entre nível da
taxa de câmbio e desenvolvimento econômico. Nossa hipótese principal segue a literatura
de “doença holandesa” e se baseia na idéia de que câmbios competitivos contribuem para a
formação e manutenção do setor manufatureiro da economia. A existência de retornos
crescentes nesse setor contribui fortemente para o aumento da produtividade no longo
prazo. O trabalho discute também como a manutenção de câmbios competitivos pode
estimular a formação de poupança doméstica ao evitar aumentos artificiais do salário real
pela via da sobrevalorização cambial.
Palavras-chave: Nível do câmbio real, padrões de especialização, poupança e investimento
e desenvolvimento econômico
Área anpec 6: economia internacional
Abstract
This paper provides theoretical elements to analyze the relation between real exchange rates
and economic development. Our main hypothesis is very much in line with the Dutch
disease literature and states that competitive currencies contribute to the existence and
maintenance of the manufacturing sector in the economy. This, in turn, brings about higher
growth rates in the long run, given the existence of increasing returns in the industrial
sector and its importance in generating technological change and increasing productivity in
the overall economy. We also show from a theoretical perspective how a competitive
exchange rate may stimulate domestic savings by avoiding consumption booms based on
currency overvaluation.
Key words: Real exchange rate, patterns of specialization, savings, investment and
economic development
JEL Classification: F3 (International finance); F4 (Macroeconomic aspects of
international trade and finance); O2 (Development Planning and policy).
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