El Mercado de
Divisas
Mercado de Divisas I
• Tipo de cambio: precio de una divisa respecto
de otra.
• Mercado de divisas: el mercado financiero en
el que se determina el tipo de cambio.
• Transacción spot: intercambio inmediato (dos
días) de depósitos bancarios.
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Tipo de cambio spot
• Transacción forward: el intercambio de
depósitos bancarios a una fecha futura
determinada.
Tipo de cambio forward
Mercado de Divisas II
• Apreciación: una divisa aumenta su valor en
relación otra divisa.
• Depreciación: una divisa disminuye su valor en
relación otra divisa.
• Cuando la moneda de un país se aprecia, los
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bienes producidos por ese país transados en el
exterior se hacen más costosos y los bienes de
producción extranjera que se transan en ese
país disminuyen en valor.
• Mercado “por encima del mostrador”,
principalmente los bancos.
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Tipos de Cambio en el Largo
Plazo
• Ley de un precio único.
• Teoría de la paridad de poder de compra
(PPP)
Asume que todos los bienes son idénticos
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en ambos países.
Las barreras arancelarias y los costos de
transporte son bajos.
Muchos bienes y servicios no son
transados fuera de las fronteras.
Factores que Afectan el Tipo de
Cambio en el Largo Plazo
• Nivel de precios relativos.
• Barreras comerciales.
• Preferencias por bienes domésticos
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frente a bienes extranjeros.
• Productividad.
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Tipos de Cambio en el Corto
Plazo
• El tipo de cambio es el precio de los activos
domésticos en términos de los activos
internacionales.
• La teoría de demanda de activos indica que el
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factor más importante que afecta la demanda
de activos domésticos (dólar) y de los activos
extranjeros (euro) es el rendimiento esperado
de esos activos entre sí.
Comparación de Rendimientos
Esperados
• Ver fórmulas de su libro de texto.
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Condición de la Paridad del
Interés
iD = iF −
E
t+1
e − E
t
E
t
• Movilidad de capital de similar riesgo y liquidez ⇒
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los activos son sustitutos perfectos.
• La tasa de interés doméstica es igual a la