Choques monetários e cambiais sob regimes de câmbio flutuante nos países membros do
Mercosul: há indícios de convergência macroeconômica?
Pedro Raffy Vartanian
Doutorando em Integração da América Latina pelo PROLAM/USP e Mestre em Economia pela PUC/SP
Professor de Economia da Universidade Presbiteriana Mackenzie e da Trevisan Escola de Negócios
E-mail: raffy@usp.br
Resumo
O artigo analisa o comportamento das economias dos quatro países membros do Mercosul sob o
funcionamento de regimes de câmbio flutuante. O objetivo consiste em verificar se, sob regimes de
câmbio flutuante, há sinais de convergência macroeconômica entre os países do Bloco, por meio da
aplicação de um modelo VAR (vetores auto-regressivos) e de testes empíricos complementares. A
simulação de choques com o uso de vetores auto-regressivos visou comparar o funcionamento e os efeitos
das políticas monetária e cambial dos países por meio das elasticidades entre as variáveis, obtidas nas
funções de resposta a impulso. Complementarmente, foram executados testes de exogeneidade, com o
intuito de se efetuar uma análise comparativa, e de estabilidade, para avaliar a ocorrência de eventuais
choques simétricos na região. Os resultados da estimativa e dos testes permitiram demonstrar que não há
qualquer indício de convergência macroeconômica entre os países do Mercosul, pois além da elasticidade
distinta entre as variáveis estimadas para cada um dos países e das diferenças na classificação da
exogeneidade das variáveis, os diferentes períodos de instabilidade indicam assimetria de choques entre
os países da região.
Palavras-chave: Coordenação Macroeconômica, Integração Econômica, Modelo VAR.
Classificação JEL: E61, F15, C22
Abstract
This paper examines the behavior of the economies of the four member countries of MERCOSUR from
the operation of floating exchange regimes. The goal is to determine if, under floating exchange rate,
there are signs of macroeconomic convergence among countries of the bloc, through the application o